今日重点关注:燃油、硅铁、沪锡、螺纹、乙二醇

美联储加息75BP,符合市场预期。鲍威尔称为来加息路径取决于数据,可能加码也可能放缓步伐,对未来的指引不明确。目前市场预期9月加息75BP和50BP的可能性大体相同,到年底还有100BP的加息空间。EIA数据显示美国石油库存去化,出口创新高,同时汽油消费大幅回暖,数据支撑油价走高。我们认为加息抑制需求是趋势性的,未来累库仍是大方向。整体上加息落地和EIA数据提供短期支持,大方向我们仍认为油价将逐步回落。燃油方面,夏季存在发电需求支持,但整体供应充足,价格跟随原油为主。

供给端,在目前硅铁厂生产利润较低,库存压力较大的情况下,厂家纷纷减产,后期产量或有收缩。需求端,基建端的修复叠加钢厂利润好转或拉动硅铁需求量;出口方面,如今地缘政治缓和,硅铁出口量或难以保持在高位。总的来说,如今需求见底,供给量收缩,盘面或有小幅反弹。但需警惕美联储加息对盘面造成的冲击。

27日沪锡主力下跌1.26%至191770元/吨,国内企业逐渐复产背景下现货交投延续疲弱是驱动锡价下跌的主要原因。从供应方面来看,2022年6月国内精锡总产量为1.15万吨,环比下滑26%,海外锡矿企业利润处于高位驱动上半年我国锡精矿进口量达到3.6万吨,同比增加74.9%,刚果(金)、玻利维亚等国矿锡进口量增加补充了缅甸矿锡进口下降的缺口。印尼6月精炼锡出口出现超预期反弹,出口量环比增加57%至8291.78吨。矿锡供应和精锡进口量大增,现货供应维持宽松局面。对于需求方面,受疫情和宏观紧缩政策的影响下游整体消费较去年同期偏弱,半导体消费不及预期,新能源汽车电子元器件和光伏用锡方面虽然维持高景气,但对整体精锡消费拉动有限,下游企业以消费前期库存为主,当前现货市场成交持续疲弱。LME和上期所锡库存整体仍偏低,锡合计库存单日增加46吨至7003吨。本周国内冶炼企业逐渐开始复产,产量占比约20%,预计7月国内精锡产量较6月进一步下滑,整体供应量受限,但下游需求不足叠加海外精锡供应存在一定弹性,预计近期锡价仍将维持震荡状态,操作上建议持区间操作思路,参考沪锡09合约运行区间18元/吨,后续需继续关注国内下游消费修复情况。

近期钢材价格震荡回升:(1)宏观方面,国内不会为了过高增长目标而出台超大规模刺激措施、超发货币、预支未来,但是强调部署持续扩大有效需求的政策举措,增强经济恢复发展拉动力,降低了预期同时也安抚了较差的预期;(2)政府成立房地产基金,郑州召开重点房企项目情况汇报会议,对7家头部房企优先帮助纾困,停贷问题在逐步解决;(3)日均铁水产量已经降至220万吨以下,钢材去库速度加快,原料价格企稳,成本坍塌逻辑暂时告一段落。展望后市:钢厂大规模减产后,钢材供需格局改善,而原料价格快速回落,目前铁水产量已经降至低位,原料的供需格局并未明显转差,短期随着原料价格企稳回涨,钢价支撑增强,不过在需求没有明显好转的背景下,整体上行空间有限。螺纹2210关注【3700-4000】。

昨日乙二醇主力2209开盘4220,最高4298,最低4151,收4275,结算价4224,较前一交易日上涨101,涨幅2.42%。现货方面:乙二醇市场出现反弹走势,昨日早盘开盘时现货价格在4190元/吨,盘中震荡走强,中午开始涨势有所加强,至收盘时,现货价格商谈在4260-4265元/吨,华南市场商谈气氛平淡,成交僵持。供需方面:国内乙二醇总开工45.84%(较前一日下跌0.99%)一体化44.34%(较前一日下跌-2.05%), 煤化工48.38%(较前一日上涨0.81) 。聚酯开工下降至80.27%,聚酯产销方面一般。港口库存方面截至7月25日,华东主港地区MEG港口库存总量116.29万吨,较上一统计周期上涨0.56万吨。本周聚酯负荷在80%偏下,刚性采购为主,整体发货偏弱,华东主港库存整体变化不大。总体来说,国际原油重新上涨,乙二醇成本端支撑变强,且之前连续下跌后,乙二醇处于低估值区域,逢低买盘推动下,市场反弹出现,但高度有限。预计今日期货价格在4200-4500区间运行。

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