广州期货-一周集萃-工业硅-需求无实质改善反弹空间或有限-20220717

行情回顾:本周金属硅市场价格整体反弹,截至7月15日,市场参考价17915元/吨,周环比上涨460元/吨(+2.6%),月环比上涨642元/吨(+3.7%),同比上涨3885元/吨(+27.7%)。主要是下游询价积极性增强,集中采购,推涨价格。

逻辑观点:第一,四川停炉影响仍旧持续,西南供应增速放缓,但短期有望恢复开炉。上周受高温天气影响四川乐山和凉山州地区近期已停炉15台,当前仍未恢复,但四川多地现已迎来较大降雨,有望短期恢复开炉。第二,从短期看下游需求无实质改善,价格上涨缺乏有效支撑。现西南地区开工增速虽然有所放缓,但下游有机硅、铝合金需求无实质改善,价格继续上涨缺乏有效支撑。第三,从中长期看,美国加息缩表及国内地产偏弱背景下,需求难以大幅提振。从宏观经济层面看,铝合金、有机硅需求增长空间有限,以及光伏行业的多晶硅新增产能释放周期较长,预计下半年工业硅难改过剩局面。

行情展望:从供应端来看,西南地区整体供应增速有所放缓,但中长期来看供应有望继续季节性提高。从需求端来看,光伏行业景气度有望继续保持高速增长,但多晶硅受限产能对金属硅需求增量空间有限;有机硅市场继续反弹已现乏力,在下游需求并无实质改善下,预计反弹空间有限;铝合金行业受海外经济衰退预期,行情整体偏弱,以刚需采购为主。综合来看,预计短期金属硅价格反弹空间或有限。

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